深圳惠普代理

　　位于英国剑桥市的Autonomy将为惠普提供可以用于包括电子邮件、音乐、视频和社交网站中发布帖子的大规模数据搜索。伦敦Olivetree证券公司的战略家蒂姆·丹尼尔斯（Tim Daniels）认为，收购Autonomy对惠普来说无疑是一项非常正确，并有强大发展潜力的举措。他说：“Autonomy是无组织数据搜索领域的领先者，它所搜索的数据不仅仅是电子表格或文字数据。”

　　根据惠普公司出具的声明中显示，收购完成后Autonomy的股东手中的股票价值将瞬间转化为每股42.11美元，这比Autonomy8月18日的收盘价上升了64%。但这一举动并没能为身在水深火热之中的惠普带来丝毫利好消息。如果惠普将个人电脑业务转让，这将意味着公司将放弃使用WebOS软件的产品。加上惠普近期对外公布今年可能无法达到预期目标，公司的股价持续出现明显下滑。

　　PC业务引争议

　　高科技的个人电脑时代已然离去，如今组装一台高性能的电脑比30年前组装一台半导体还容易。因此，惠普觉得淡出个人电脑业务，追随IBM的脚步或许是更为明智的选择。

　　2002年，惠普前总裁卡莉·费奥莉娜（Carly Fiorina）以176亿美元收购了康柏公司（Compaq），使惠普成为了全球最大的个人电脑销售商。然而现如今，这项夕日令惠普公司为之自豪，同时为惠普公司创收的业务部门竟成了令人厌恶的拖油瓶。

　　科技市场调研公司高德纳咨询公司（Gartner Inc.）的分析师马克·马基维休斯（Mark Margevicius）表示：“从他们的角度来看，舍弃那些收益差的部门是一个非常明显的财务决定。这就像是锚将船固定在港湾中。”

　　李艾科（Leo Apotheker）从2010年11月开始执掌惠普，出任首席执行官。由于用户需求的减少和苹果公司吸引大量用户购买他们生产的iPad，李艾科果断的决定削减公司对个人电脑业务的依赖，于此同时大力发展云服务，这将有利于用户通过互联网来处理电脑事务。

　　近期惠普个人电脑的销售额一直徘徊在321亿至325亿美元之间。这远远低于彭博社（Bloomberg）分析调研中给出的平均预估值340亿美元。高德纳另一位分析师迈克尔·加藤伯格（Michael Gartenberg）表示：“类似惠普这样的公司正在逐步将业务中心由硬件业务向软件和服务业务转变。硬件业务已经成为一个难以经营的项目，它有些类似一种以日常消费为推动的业务。这正是惠普主要的一个战略转变。”

　　放弃使用WebOS系统的产品恰巧违背了李艾科在五个月之前公布的“将WebOS软件使用到每台惠普计算机上”的战略，但值得庆幸的是该系统仍然可以在惠普生产的平板电脑和一系列智能手机上运行。

　　毫无疑问，许多惠普的股东都对其股票表现表示出不满。自从八个月前李艾科接掌惠普，公司的股价下跌了13%，而与此同期纳斯达克综合指数上升了30%。然而投资者们希望给这位SAP AG前主管更多的时间，来解决不平均的业务分布和低成本问题。因为他正试图将惠普带入云计算和便携电脑的新领域。事实上，惠普全新的平板电脑预计将在9月上市。惠普的一位大股东表示：“他们已经开始投放这种以Palm为基础的设备，我们对于它的发展拭目以待。如果它不能如期达到原定的目标，我们将做出一些新的决定。”很明显如果惠普引以为傲的、与Palm合并的WebOS平台没能像它原本承诺的那样，成为所有公司手机和应用所使用的操作软件，这无疑急速增长了李艾科的压力。

　　PE看好分拆

　　7月初，包括黑石集团（Blackstone Group）、KKR（Kohlberg Kravis Roberts）和德州太平洋(601099,股吧)集团（TPG Capital）在内的私募股权投资公司纷纷表示希望惠普进行分拆，并出售旗下的一些部门。

　　对于这家全球最大的私人电脑制造商是否战线拉的过长一事争论声从未停止过，而惠普的CEO李艾科对此并不认同。惠普连续两个季度都没能达到华尔街为其定下的预期目标，没能快速地提高业绩使得李艾科承受着来自投资者方面与日俱增的压力。

　　在过去的几个月内，私募股权投资公司就像蝗虫、白蚁般不断地在惠普身边涌动。但一位惠普的高层表示，他们并没有拆分惠普的打算。“我们看到了全局的价值。苹果就是将软件和硬件完美结合的典范，它为消费者和企业提供了前所未有的用户体验。而这也是未来我们要做的。”在卡莉·费奥莉娜执掌惠普期间，已经有许多私募股权投资公司开始接触惠普。2004年IBM出售它的个人电脑部门，并将更多的注意力集中在他的软件和服务方面，这激发了这些私募股权投资公司分拆惠普的浓厚兴趣。

　　要求分拆惠普的呼声在成本大师马克·赫德（Mark Hurd）上任后立即销声匿迹。他通过削减成本，以及提高个人业务来改善惠普长期停滞不前的收入状况。即便在赫德离开之后，惠普仍连续两次达到收入增长预期，这显示出这家硅谷公司的优良表现。

　　惠普的个人电脑、打印机以及企业服务业务分拆后的价值是否会高于企业现在720亿美元的市场总价值？身为惠普小股东YCMNET Advisors公司总裁的迈克尔·由上（Michael Yoshikami）表示：“我希望看到惠普剥离掉一些部门，比如一些收益低的部门。随着管理层持续地长时间地去尝试如何促进企业成长，我认为所有的一切已经摆在我们的面前。”由于业界激烈的竞争和快速变迁的消费者需求，惠普大规模但低利润的个人电脑业务被看作是最脆弱的资产。

　　另外一个可能被剥离的部门是惠普盈利的打印机部门。在过去的一个财年里，惠普创造了1260亿美元的收入和88亿美元的利润。惠普个人系统集团包括了该公司的个人电脑业务，去年创造的利润占公司总利润的13%，打印机和图片领域总计贡献了30%的利润，而包括存储和服务的企业业务创造了56%的利润。

　　有熟悉惠普公司的人士表示：“李艾科还停留在初级阶段，试图去找出究竟惠普应该怎样做。整体规模是他们都关心的一件事，如果惠普被拆分，留下的将是硬件部门、大量的客户群、一系列前途还不明确的软件和清晰的服务义务。但这并没有太大的意义。”事实上，银行家和惠普的内部人员并不希望李艾科在短期内做出巨大的改变，出售公司的任何一部分都将是非常复杂的，所获得的利润也将被课以重税。除非惠普能找到一种剥离整个实体的方法。

　　一位惠普的长期投资者表示，分拆会为惠普和李艾科带来双赢的收益。惠普将收紧它的注意力，集中在企业客户方面，帮助企业摆脱缓慢增长的困境，同时增强品牌的清晰度。惠普股价的持续下跌和连续两个季度的薄弱表现为私募股权投资公司顺利地收购惠普一些有价值的部门铺平了道路。剥离对惠普来说并不陌生。1999年，该公司剥离了它的测量和零件业务，成立了新的公司Agilent Technology。该公司并于不久后成功上市。埃里克·杰克逊（Eric Jackson）是对冲基金Ironfire Capital LLC的创始人，今年年初，该公司成为了惠普众多股东中的一员。他表示：“打印机业务将是比较容易实现剥离的主体。而是否要放弃个人电脑业务是较为难以抉择的，因为毕竟该业务为惠普长时间地笼络了很大一批忠实的消费者。

　　或与甲骨文竞争

　　惠普720亿美元的市值远远低于该公司今年的预期年收入1290亿美元。比较起来，竞争对手甲骨文（Oracle）的市场价值为1640亿美元，而起预期收入仅为360亿美元，IBM的市场价值为2010亿美元，使其预计收入的两倍。惠普放弃硬件业务，未来将与甲骨文成为直接竞争对手。但不得不提的是惠普此次转型过于突然，一夜间抛弃了从事了数十年的产品。这样做显然不够理性，失去了客户对它的信任，时期股票价格跌20%，令其命运成为未知。外界有声音指出，在剥离了PC业务之后，惠普将自己置于了一个随时有可能被竞争对手收购危险境地。从表面上看，整合剥离后的惠普与IBM和甲骨文有些相似，均具有软硬结合的能力。然而此次惠普对Autonomy的收购只弥补了企业级搜索的空缺。最重要的中间件、商业分析、数据可以及协同整合等还有明显的欠缺。惠普和SAP的互补性较为契合，如果未来惠普可以收购SAP，必将实现中间件、基础硬件、操作系统、数据库、应用软件和搜索的全面整合。

　　就目前来看甲骨文的产品线是最全的。美国富国银行（Wells Fargo）的分析师杰森·梅纳德（Jayson Maynard）表示：“如果价格合适，甲骨文一定会对惠普的企业资产感兴趣。如果甲骨文能收购惠普，这无疑对市场和消费者，以及两家公司来说是比较有利的。这不仅大幅地增加了对客户的覆盖、服务器和硬件存储的深度，并获得独特的包括Mercury Open View和Opsware等软件资产，还能够在与IBM的竞争中很好的卡位，做的屹立不败。”

　　如果甲骨文真的会收购惠普，以下两个问题是它必须面对的。首先市值500亿美元的惠普对甲骨文来说几乎是块啃不动的骨头，尽管甲骨文目前有290亿美元的现金，尽管惠普的市值会继续下跌。即使惠普的市值再减少上百亿美元，甲骨文仍需借助杠杆收购的力量，这无疑将吞噬甲骨文的利润空间，使其难以承受。其次在收购Sun之后，甲骨文已经成功进入全球服务器竞争市场，而惠普同为该市场中佼佼者。如果两家公司要进行收购兼并，反垄断审查是无可避免的，而且该项交易不被通过的可能性极高。

　　甲骨文的前总裁雷·莱恩（Ray Lane）强调：“个人电脑正在给惠普的利润率拖后腿，因此如果能够独立经营，这项业务或许会有新的发展。”惠普在今年4月的时候曾经试图收购Tibco或Teradata。惠普的CEO正在布局一张全面的棋局。有人笑称惠普最爱干的事情就是从软件巨头甲骨文那里窃取业务。因此惠普有意收购软件公司Tibco也并不意外。Tibco是一家领先的业务集成和程序管理软件公司，作为一家被比喻为瑞士数据中心的软件公司Tibco的产品为许多公司提供应用服务。它是许多硅谷企业争相抢夺的对象，如果惠普放弃很快将会有别的公司来与Tibco的总裁威维克·洛纳蒂夫（Vivek Ranadive）商讨收购事宜。

　　收购Tibco是惠普在软件领域布局的重要一步，若想与甲骨文对抗，无疑Tibco是最佳的收购对象。Saleforce.com也是可供选择的对象之一，但它的价格太高，对于惠普而言收购压力会比较大。而Linux的卖家Red Hat相对便宜一些，可是该公司更倾向与甲骨文合作。而更重要的是若收购Red Hat，会影响到惠普与软件巨头Pacific Northwest的合作。

　　很明显近期惠普非常希望能够成功的收购一家在业内有影响力的数据软件公司，但李艾科更倾向于哪个方向仍不得而知。但肯定的是，惠普必须尽快增强其在软件领域的实力才能够与甲骨文进行抗衡。一场没有硝烟的战争即将在全球软件巨头间展开，结局将会如何？两败俱伤亦或是双赢局面还无法预测，但可以肯定的是这对惠普来说无疑是一场消耗巨大的硬仗，成败就在此一举。